國(guó)內(nèi)P2P(個(gè)人對(duì)個(gè)人網(wǎng)絡(luò)貸款)交易市場(chǎng)正處于 一半海水，一半火焰 的狀態(tài)，一邊是跑路事件頻發(fā)，一邊是PE投資案例越來(lái)越多。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)成為全球最大的P2P交易市場(chǎng)，今年至今已有近20起PE投資案例，但同時(shí)自去年以來(lái)，全國(guó) 跑路 的網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)超過(guò)120家，投資人被套牢資金逾20億元。

這種無(wú)序的格局也使得業(yè)界對(duì)P2P行業(yè)監(jiān)管愈加迫切。上周末，廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳寶國(guó)在接受采訪時(shí)透露， P2P行業(yè)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)年底之前一定會(huì)出來(lái)，在等發(fā)布時(shí)間而已。

雖然具體細(xì)則尚未公開(kāi)，但在他看來(lái)，加強(qiáng)監(jiān)管后P2P行業(yè)的整體收益率會(huì)下降，市場(chǎng)利率會(huì)回歸理性。

20%以上收益率成杭州市場(chǎng)常態(tài)

魯帥是盛世匯海杭州區(qū)的負(fù)責(zé)人，自他主管杭州市場(chǎng)以來(lái)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象， 我們?cè)诒本⑻旖?、東北等地都有分部，這些地方的P2P市場(chǎng)利率普遍都在15%左右，只有杭州這個(gè)地方遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)數(shù)。

記者在杭州慶春路隨機(jī)找了一些P2P公司，這些公司給出的月息多在2%，年息接近24%，而這只是明面上的利率。一位業(yè)務(wù)員透露，公司最近正在搞活動(dòng)，存1萬(wàn)可以獎(jiǎng)勵(lì)100元，上不封頂。

至于為什么搞活動(dòng)，這位業(yè)務(wù)員也有些無(wú)奈， 今年市場(chǎng)上資金本來(lái)就不充裕，杭州新開(kāi)的P2P公司很多，如果不提高收益，很難有客戶上門。

由于監(jiān)管不健全，目前成立一家P2P公司的門檻很低。有些投資管理公司只需要花幾萬(wàn)元買一套軟件，就能涉足P2P網(wǎng)貸。門檻過(guò)低一方面造成整個(gè)市場(chǎng)良莠不齊，另一方面也抬高了整體利率。

綜觀國(guó)內(nèi)外的P2P平臺(tái)，正常出借人的投資回報(bào)率通常在7%-12%之間。那些急切希望通過(guò)20%、25%以上的高回報(bào)來(lái)吸引投資人的平臺(tái)，或多或少存在著風(fēng)險(xiǎn)。 民貸通陳楓說(shuō)。

通常情況下，線上交易成本要比線下低，P2P網(wǎng)貸的借貸利率太高屬于畸形。 魯帥說(shuō)。今年4月份，成立于衢州的 中寶投資 發(fā)生老板跑路事件，成立三年來(lái)該平臺(tái)的平均年化收益高達(dá)34%。警方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分資金被老板挪作他用。

收益率下降是大趨勢(shì)

事實(shí)上，在經(jīng)歷過(guò)一輪大洗牌之后，P2P行業(yè)的整體收益率已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)。據(jù)網(wǎng)貸之家8月報(bào)顯示，目前平臺(tái)的平均年化收益率為17.46%。而2013年行業(yè)的平均利率水平高達(dá)25%以上。

魯帥表示，那些動(dòng)輒20%以上利率的平臺(tái)很難撐很長(zhǎng)時(shí)間，他們的倒下有利于行業(yè)利率回歸理性。

另一方面，今年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)新增數(shù)量大幅增長(zhǎng)，發(fā)標(biāo)規(guī)模隨之?dāng)U大，投資人搶標(biāo)現(xiàn)象已經(jīng)大幅減少，供需矛盾趨緩也是借貸利率下降的重要原因。 在市場(chǎng)博弈因素決定下，隨著投資者數(shù)量增加，利率下降是自然趨勢(shì)。 金聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)副總裁鄭利敏說(shuō)。

隨著P2P跑路事件愈演愈烈，處于行業(yè)鏈條上的利益相關(guān)方也頻頻出手。繼4月份一次性下線800家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)后，最近，百度再次對(duì)平臺(tái)上進(jìn)行搜索推廣的P2P祭出大招：P2P綜合利息不得高于年化18%，否則給予推廣下線。

對(duì)此，杭州一家P2P公司的高管認(rèn)為，百度這種 一刀切 的做法并不見(jiàn)得合理，但在監(jiān)管沒(méi)出來(lái)以前只能這么做以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

他同時(shí)指出，P2P行業(yè)利率繼續(xù)下降將是趨勢(shì)， 回顧全世界信貸金融業(yè)發(fā)展100年以來(lái)的歷史，在任何一個(gè)階段、任何一個(gè)區(qū)域，都不曾有三年年化收益率超過(guò)15%的產(chǎn)品。

至于降到什么程度，該高管覺(jué)得中小商業(yè)銀行的貸款利率是一個(gè)參考指標(biāo)， 目前小型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款產(chǎn)品平均每年12%的綜合成本，不會(huì)偏離太多。

廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳寶國(guó)表示，隨著P2P行業(yè)逐漸規(guī)范化發(fā)展，利率也會(huì)隨之降低，未來(lái)或?qū)⒔抵?2%。

監(jiān)管著力解決風(fēng)險(xiǎn)軟肋

早在今年4月份的博鰲論壇上，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民確認(rèn)，為加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、規(guī)范和監(jiān)管，國(guó)務(wù)院決定由銀監(jiān)會(huì)牽頭來(lái)承擔(dān)對(duì)P2P監(jiān)管的研究。后來(lái)監(jiān)管部門明確了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的四個(gè)底線。眼下，離監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)的時(shí)間點(diǎn)無(wú)疑越來(lái)越近。

陳寶國(guó)不久前剛從北京回來(lái)，據(jù)他了解央行的指導(dǎo)意見(jiàn)已制定完畢，在等待發(fā)布時(shí)機(jī)，年內(nèi)一定會(huì)發(fā)布。他表示，央行的指導(dǎo)意見(jiàn)比較寬泛，是針對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的框架性指導(dǎo)，并不具體針對(duì)P2P、眾籌、第三方支付等出臺(tái)細(xì)則政策，細(xì)則定義將留給銀監(jiān)會(huì)和各地金融辦。

從目前情況來(lái)看，這個(gè)細(xì)則主要還是解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的。之前P2P平臺(tái)陸金所發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告2014》，指出目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的壞賬率極難達(dá)到1%以下，有的平臺(tái)壞賬率甚至達(dá)到5%以上，而公布數(shù)據(jù)的幾個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的壞賬率都在2%左右。

此前陸續(xù)出臺(tái)的框架性建議已經(jīng)對(duì)P2P公司做出了一些細(xì)致的規(guī)定，比如公司高管必須要有金融從業(yè)背景，資金必須托管到銀行，注冊(cè)資本金不得低于1000萬(wàn)元等。

當(dāng)然更為嚴(yán)格的是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的四個(gè)底線，包括明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得將歸集資金搞資金池以及不得非法吸收公眾資金。

此前就有業(yè)內(nèi)人士向表示，如果嚴(yán)格按照這四條來(lái)執(zhí)行，目前全國(guó)達(dá)標(biāo)的P2P平臺(tái)最多只有幾十家，意味著如果不轉(zhuǎn)型，絕大部分的平臺(tái)可能會(huì)被清洗。

小貼士：如何選擇安全可靠的P2P投資平臺(tái)?

首先，投資者要有自我保護(hù)意識(shí)，堅(jiān)決抵制高收益誘惑，盡量不要投資年化收益在15%以上的平臺(tái);第二，要了解平臺(tái)對(duì)借款人的篩選方式，如果完全通過(guò)線上認(rèn)證開(kāi)展信用借款業(yè)務(wù)，則平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高;第三，要了解資金是否安全、信息披露是否完善以及產(chǎn)品法律設(shè)計(jì)是否健全;第四，要了解本金與收益的保障方式與保障機(jī)構(gòu)。