交易所關(guān)注函背后:唐德影視買范爺公司真買貴了?
4月11日,深交所發(fā)出關(guān)注函,表示關(guān)注到唐德影視(300426.SZ)正籌劃收購范冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司(下稱“愛美神”)51%股份,并初步確定收購事項達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)一事。
深交所指出,若收購愛美神達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn),其估值在短期內(nèi)增幅巨大,要求唐德影視在披露重大資產(chǎn)重組方案時,重點(diǎn)對愛美神的估值情況進(jìn)行分析說明,并進(jìn)行重大風(fēng)險提示。
這也算是應(yīng)了之前輿論的一些擔(dān)憂。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,明星的個人收入的很大一部分(遠(yuǎn)超過正常經(jīng)紀(jì)公司分成比例)轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜氖杖?,這收入幾乎可以直接轉(zhuǎn)化為利潤,利潤在資本市場上又立即被市盈率放大了很多倍賣給A股公司或投資人,這助漲了資本市場的泡沫。
但換句話說,范爺這次就算估個8億,貴嗎?相信唐德影視一定會在后續(xù)重大資產(chǎn)重組方案中,重點(diǎn)對愛美神的估值情況做出說明。而交易所監(jiān)管的用意,從來都是維護(hù)市場秩序、提示風(fēng)險而已,類似的問詢也出現(xiàn)在過暴風(fēng)對稻草熊影業(yè)的收購中。而在上市公司頻繁用股權(quán)綁定明星IP的當(dāng)下,水漲船高已成行業(yè)趨勢,但影視公司對明星資源的爭奪也不會就此罷手。
拿下范冰冰,唐德打的什么算盤?
上市公司通過并購明星公司的方式捆綁,早已不新鮮。對于唐德影視而言,同行對手更是已經(jīng)在布局。
擺在唐德影視面前的,近期就已有上市公司并購明星公司的三起案例,且在這一領(lǐng)域駕馭得最為嫻熟的正是范冰冰的前東家華誼兄弟(300027.SZ)。
去年10月,華誼兄弟發(fā)布公告,宣布將以7.56億元收購浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司70%股權(quán),這部分股權(quán)由李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等明星股東持有,而這家公司才剛剛成立于10月21日。
隨后11月,華誼兄弟再度宣布以10.5億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款收購浙江東陽美拉傳媒有限公司70%股權(quán),而持有東陽美拉99%股權(quán)的正是華誼的老伙計馮小剛。
剛剛過去的今年3月,暴風(fēng)科技宣布收購購買稻草熊影業(yè)60%的股權(quán),交易金額為10.8億元。而稻草熊影業(yè),正是吳奇隆擔(dān)任藝術(shù)總監(jiān)的公司,劉詩詩占股20%,趙麗穎則為1%。
這也就不難理解唐德此舉的用意了。對去年才完成上市的唐德而言,“拿下范爺”將使得公司快速切入到影視劇制作的上游從而獲得先發(fā)優(yōu)勢,順勢切入藝人IP經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域,完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,與現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良好的協(xié)同效應(yīng)。
正如此前數(shù)娛君分析(點(diǎn)擊重溫),對于剛剛加入“搶人大戰(zhàn)”的唐德影視而言,首戰(zhàn)即拿下范冰冰這樣的頂級大咖,其意義的重要性自然不在話下——憑借范冰冰帶來的廣告效應(yīng)和強(qiáng)大人氣,唐德影視不論是想繼續(xù)擴(kuò)張還是快速變現(xiàn)明星資源,其道路都會順暢得多。
范爺該值多少錢?優(yōu)質(zhì)藝人IP資源變現(xiàn)強(qiáng)
那么范爺公司的合理估值該是多少呢?此前媒體根據(jù)此次并購初步構(gòu)成重大資產(chǎn)重組推測,范爺公司估值約在8億上下。這是買貴了嗎?
可以說,明星作為內(nèi)容生產(chǎn)最為重要的節(jié)點(diǎn),是任何想要向泛娛樂化方向發(fā)展的公司都不得不布局的重中之重。最有影響力的藝人,往往有很大的選擇權(quán),這就是巨大的價值。對影視公司而言,和明星和最好的IP綁定在一起,就獲取了相應(yīng)的商業(yè)機(jī)會。
不妨看看范爺之前對唐德的業(yè)績貢獻(xiàn)。范冰冰主演的《武媚娘傳奇》,2014年給唐德影視貢獻(xiàn)的銷售收入為2.68億元,占當(dāng)年公司總營收的71.51%,另外,公司還擁有范冰冰獨(dú)家電視劇代理、非獨(dú)家電影代理權(quán),按照影視劇收入的10%,提取演藝經(jīng)紀(jì)代理費(fèi)。此次并購則同樣意味著更多合作機(jī)會的捆綁。
優(yōu)質(zhì)藝人IP已經(jīng)成為驅(qū)動內(nèi)容創(chuàng)作資源的核心資源,能夠挖掘豐厚的潛在價值。與IP投資邏輯相同,藝人經(jīng)紀(jì)產(chǎn)業(yè)的投資價值不在于其產(chǎn)業(yè)規(guī)模,而在于借助藝人資源整合撬動后端內(nèi)容變現(xiàn)的巨大價值。
在對這一收購事件的眾多報道中,不少媒體都抓住范冰冰的公司只是一個注冊資金只有300萬元的空殼公司做文章,質(zhì)疑估值太高。雖然當(dāng)前仍然不清楚范冰冰公司最后的成交價格是多少,但僅以注冊資金的多少來判斷范冰冰這樣一個超級藝人IP的價值未免有些像是刻舟求劍。影視文化公司一般都是輕資產(chǎn)公司,判斷其價值不應(yīng)簡單地看其注冊資本金額的多少,而是要看其所擁有的藝人IP稀缺的程度,更要看到這一藝人IP背后潛在的各類市場開發(fā)價值。從這個意義上看,代表范冰冰市場價值的一家公司今后多年的市場開發(fā)潛力估值多高都似乎在情理之中。
基于IP的全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā),可以實(shí)現(xiàn)從版權(quán)交易,到影視內(nèi)容的制作發(fā)行,再到游戲、電商、實(shí)景娛樂、玩具等實(shí)體物品銷售、粉絲經(jīng)濟(jì)等一系列衍生產(chǎn)品的開發(fā)。公司綁定一系列優(yōu)質(zhì)藝人IP或具備IP能力的優(yōu)質(zhì)藝人,不僅獲得了影視業(yè)務(wù)的合作綁定,還能夠激活各業(yè)務(wù)平臺上尚不具備IP價值的資源,包括導(dǎo)演、編劇、劇本、游戲等,以及輸出到外部為合作品牌、企業(yè)或平臺賦能。
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