這在中國風險投資20年的發(fā)展歷程中前所未有。他們要么由傳統天使、VC、PE們孵化而來，要么是剛剛成立的新機構。他們不募集美元、人民幣等法幣，而是募集數字貨幣，在區(qū)塊鏈項目的私募階段投資，然后在這些項目進行ICO之后退出。早期成立的機構名稱大多為“**資本”，晚一些成立的機構則更多直接用英文命名為“**Fund”，例如區(qū)塊創(chuàng)投(BlockChainVC.cn)旗下的全球數字貨幣基金GDMFUND[Global digital Monetary Fund]。

吸引他們進入的，是超高的回報率。獨立對沖基金數據提供商Eurekahedge對9家擁有10億美元規(guī)模資產的數字貨幣對沖基金的追蹤數據顯示，2017年數字貨幣對沖基金的回報率為1477.85%。在中國，汽車零部件產業(yè)巨頭萬向集團旗下的分布式資本，是投資區(qū)塊鏈項目最早也最多的投資機構之一。2017年12月，分布式資本孵化了數字貨幣基金B(yǎng)KFUND。到2018年1月，BKFUND用美元計算的回報率為170%，即使在市場環(huán)境極其惡劣的3月份，BKFUND用美元計算的回報率也仍有10%以上的回報，而對ETH（以太幣）的回報高達62%。

這些回報率，幾乎跑贏了現有的所有投融資渠道。在中國，2017年股票型基金平均回報率是13%，最牛的股票基金2017年回報率是68%。即使是多年來中國人資產賴以保值增值的房地產，也落了下風。2017年上半年，國內有少數城市的房價漲幅較大，最多漲幅的城市上漲幅度達到50%，下半年受政策調控，開始小幅回落。這一年，大部分城市的房價，都沒有上漲。

時下，這些機構的生存狀態(tài)看上去有些灰色。他們募集數字貨幣，繞開了對法幣基金的監(jiān)管規(guī)定。他們賴以退出的方式，是通過注冊在境外的數字貨幣交易所。為了規(guī)避風險，他們當中有不少機構選擇注冊在開曼群島。

不過，用數字貨幣進行投資，這種方式所展現出的極好的流動性、乃至它所包含的股權之外的權利，可能正在悄然改變、并深深影響著風險投資。

試水數字貨幣基金

數字貨幣基金在中國的誕生，最火熱的時間是2017年下半年。這一點，看看大多數此類基金的成立時間就可以知道。

無法回避，這是由當時火熱的ICO帶動的。業(yè)內都知道的事實是，當時隨便一個項目發(fā)幣都可以漲好多倍，甚至有“百倍幣”。

投資機構隨之從四面八方涌來。據網易科技了解，新投資群體大致由三類人組成：首先是過去一年在幣圈賺到錢的人，其中包括買幣的人、交易所、ICO成功的項目團隊等；其次是傳統投資機構，包括投資互聯網領域和投資其他傳統行業(yè)的投資機構；此外，還有從其他行業(yè)帶著資本進來的投資機構，有圈內人士告訴網易科技，其中甚至有不少房地產商和煤老板的身影。一位圈內人士告訴網易科技，其中第一類投資人占相當數量。據網易科技了解，在過去的半年中，幣圈人士多多少少都賺到了錢，實現財務自由者不在少數。此處，財務自由的標準是手里的數字貨幣價值1個億人民幣以上。

別以為這些資本都是不知名的小創(chuàng)投。“主流投資機構早已進場。”區(qū)塊創(chuàng)投聯合創(chuàng)始人肖鋼告訴數字貨幣信息港，“只是他們不宣傳而已。”從他的了解，主流風投機構，天使、VC、PE當中的大約20%已經進場，像真格基金、紅杉資本、隆領資本（蔡文勝創(chuàng)辦），薛蠻子等都和不少區(qū)塊鏈項目相關。他總結，能看懂區(qū)塊鏈項目的投資人，需要有一定的計算機或互聯網背景，只有金融背景的投資人一般看不懂這些項目，大多還處在觀望狀態(tài)。

不過，更多的傳統投資機構正在行動。氘氚創(chuàng)投成立于2015年，當時是踏著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的機會進入投資領域的，也是知名區(qū)塊鏈金融項目布比區(qū)塊鏈的投資機構之一。氘氚創(chuàng)投合伙人白萍告訴網易科技，他們正在籌建新的數字貨幣基金，專注區(qū)塊鏈項目投資。“現在的區(qū)塊鏈項目融資模式的改變也沖擊著傳統的投資機構，項目一出生就開始私募之后直接公募，把VC、PE都繞過去了。如果不緊跟趨勢，這事就和我們沒關系了。”白萍告訴網易科技，氘氚創(chuàng)投看好區(qū)塊鏈的發(fā)展前景，很多區(qū)塊鏈項目一出生就是國際化的業(yè)務，比互聯網更具投資價值。之所以要專門募集一個新的基金，一來是因為不同的出資人對資金的使用方向是有限制的，二來也需要更專業(yè)的團隊來看項目。“我們并不懼怕新投資機構的沖擊，區(qū)塊鏈對多數行業(yè)的影響不是行業(yè)本身，更具體的說應該是行業(yè)中的一些環(huán)節(jié)，對價值的轉移可以做到更高效更完善。作為VC機構優(yōu)勢在于更專業(yè)，也有一定的資源優(yōu)勢對項目有很好的引導及輔助。”

另外一位資深業(yè)內人士告訴網易科技，他現在感受到的是傳統投資機構非常濃重的“錯失焦慮癥”，不少投資人來找他惡補相關知識。

資本的踴躍，從區(qū)塊創(chuàng)投(BlockChainVC.cn)的全面布局區(qū)塊鏈行業(yè)中就可窺一斑。區(qū)塊創(chuàng)投(BlockChainVC.cn)2018年孵化的GDMFUND(Global digital Monetary Fund)全球數字貨幣基金正式成立， 開啟數字貨幣投資的大潮。