2014年，社?；鸬耐顿Y收益率超過同期通貨膨脹率近9.7%，繼廣東省之后，山東也委托全國社保基金理事會投資運營1000億養(yǎng)老保險結存資金，廣東則將委托期延長至2017年。業(yè)內專家透露，目前，養(yǎng)老金投資方案傾向于地方委托全國社?；鹄硎聲\營的模式。

　　社?；鹜顿Y收益率遠超通脹率

　　近日，全國社會保障基金理事會（下稱社?；鹄硎聲┌l(fā)布的2014年度基金年度報告顯示，2014年，全國社會保障基金（下稱社?；穑嘁娴耐顿Y收益額為1424.60億元，投資收益率近11.7％，超過同期通貨膨脹率9.69個百分點。

　　社保基金實行市場化的投資方式，投資范圍包括境內外的存款、股票、證券投資基金等，與資本市場聯動性更強，受全球經濟的影響也十分明顯。財新記者發(fā)現，7年間，社保基金投資收益在率最低為(-6.79%)，最高達到16.12%，時點分別為2008年及2009年。

　　盡管社保基金的投資收益率隨市場情況而有所波動，但基金自成立以來，其年均投資收益率都高于年均通貨膨脹率。至2014年末，社?；鹄塾嬐顿Y收益額超過5600億元，年均投資收益率8.38%，超過同期年均通貨膨脹率（2.42%）5.96個百分點。

　　就社?；鸬臋嘁婵傤~而言，2014年末，基金權益總額為14573.29億元，其中，財政性凈撥入6552.67億，占比最大，達到45%；廣東委托資金權益為1055.58億元，占權益總額的7.2%。

　　兩省委托社?；鹄硎聲\營2000億養(yǎng)老金

　　2012年開始，廣東省委托全國社?；鹄硎聲\營1000億企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金結余資金，到2014年，資金委托期限從2年延長至5年。數據顯示，截至2014年末，廣東委托資金的累計投資收益為173.36億元。

　　據財新記者了解，廣東省決定將養(yǎng)老保險基金委托期限再延長至2017年。5月底，《廣東省人民政府關于我省社會保險工作情況報告審議意見研究處理情況的報告》提請廣東省十二屆人大常委會第十七次會議審議，其中專門對社?；鸨Ｖ翟鲋祮栴}給予回應。

　　上述廣東省的報告提出，自社?；鹞型顿Y運營以來，2012年年化收益率達6.73%、2013年超過6%、2014年達10.7%。“為繼續(xù)做好此項工作，決定將委托期限再延長至2017年，同時積極探索通過協(xié)議存款方式確?；鸨Ｖ翟鲋?rdquo;。

　　實際上，由于地方管理的社會保險基金只能用來購買國債、辦理銀行存款，導致基金收益率往往低于同期的CPI漲幅，為此，委托社保基金理事會投資運營當地的社會保險基金結余，成為目前地方政府避免社保資金貶值的一個重要選擇。

　　財新記者此前了解到，山東省人社廳一直在推進的“委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營省養(yǎng)老保險基金的結余”一事已于2015年年初正式啟動，據全國社?；鹄硎聲硎麻L謝旭人透露，山東省養(yǎng)老金的委托規(guī)模同樣為1000億元。

　　養(yǎng)老金運營方案傾向委托模式

　　中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文透露，目前養(yǎng)老保險基金的投資運營方案還沒有完全確定，就運營模式而言，傾向于地方政府委托全國社保基金理事會投資運營的形式。

　　也是在今年，山東成立了第一家省級社?；鹄硎聲?，但是，理事會目前僅負責承接充實社保基金的國有資本，當地政府為何不將養(yǎng)老金結余委托給新成立的省社?；鹄硎聲\營投資？

　　對此，鄭秉文告訴財新記者，與剛剛成立的省級社?；鹄硎聲啾龋珖绫；鹄硎聲酿B(yǎng)老金投資能力、專業(yè)人才、運營經驗都更勝一籌；此外，地方政府選擇委托全國社保基金理事會投資養(yǎng)老金結余是“中央目前定的一個調子”。

　　人社部部長尹蔚民曾在記者會上表示，目前已經形成了養(yǎng)老保險基金的投資運營方案，“有望于今年下半年按程序報請黨中央、國務院審定”。尹蔚民曾提出，對于運營方案，目前有兩大難點，第一，是否允許各省分散投資；第二，是否采用全國社會保障基金理事會的運營模式、是否再成立相類似的機構，進行平行投資。