流 動(dòng)性上，本周新股發(fā)行凍結(jié)巨額申購(gòu)資金，再加上年終結(jié)賬等因素，本周資金面出現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)資金利率全線大幅飆升。本周央行在公開市場(chǎng)上繼續(xù)進(jìn)行零操 作，不過，周四財(cái)政部、央行招標(biāo)600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存，因此本周市場(chǎng)仍有600億元流動(dòng)性注入。綜合來看，明年初央行降準(zhǔn)降息的概率比較大。

技術(shù)面上，本周滬市大盤收出一根中陽(yáng)線，已將上周的上影線全部吞吃，顯示多頭繼續(xù)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中線趨勢(shì)繼續(xù)向好。日K線上，均線系統(tǒng)繼續(xù)呈多頭排列上行，對(duì)大盤構(gòu)成強(qiáng)有力支持，預(yù)示大盤強(qiáng)勢(shì)依舊，震蕩攀升的格局還將延續(xù)。

市 場(chǎng)風(fēng)格方面，雖然券商板塊由于漲幅巨大，后市將延續(xù)高位震蕩調(diào)整，但銀行、鐵路基建等中字頭大盤低價(jià)股接力推升， 大象起舞 有序擴(kuò)圍，成為市場(chǎng)的中流砥 柱，受到市場(chǎng)資金的熱捧，后市仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局；以創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值小盤股仍將繼續(xù)擠壓泡沫，市場(chǎng)價(jià)值投資理念得到充分體現(xiàn)。下周年內(nèi)最后一批新股申 購(gòu)結(jié)束，新股將出現(xiàn)一段時(shí)間的 空窗期 ，解凍的巨額申購(gòu)資金將有大量回歸市場(chǎng)，成為市場(chǎng)的巨額增量資金，有望助推大盤繼續(xù)震蕩向上，展開跨年度行情。操 作策略上，堅(jiān)持牛市思維，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，堅(jiān)持 抓大棄小 。

下周趨勢(shì)看多

中線趨勢(shì)看多

下周區(qū)間3050-3250點(diǎn)

下周熱點(diǎn)基建、銀行、券商

下周焦點(diǎn)貨幣政策

權(quán)重輪動(dòng)節(jié)前有望先盤后漲

□申銀萬國(guó)錢啟敏

本周股市繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)沖高，上證指數(shù)跨越3100點(diǎn)大關(guān)，但盤中個(gè)股跌多漲少，尤其是中小板創(chuàng)業(yè)板均出現(xiàn)明顯回落，市場(chǎng)總體維持平衡格局。從目前看，結(jié)構(gòu)性分化日益突出，低價(jià)大盤板塊輪動(dòng)，隨著年底新股申購(gòu)資金解禁，大盤有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

首 先，本周國(guó)防軍工、券商等前期龍頭品種出現(xiàn)寬幅震蕩，市場(chǎng)分歧加大，上檔阻力增強(qiáng)；而航空水運(yùn)、鐵路基建、鋼鐵煤炭等低價(jià)大盤股得益于國(guó)際油價(jià)暴跌、高鐵 基建推動(dòng)、前期表現(xiàn)較弱等綜合因素影響，受到機(jī)構(gòu)資金推動(dòng)而一躍成為市場(chǎng)明星。從共性看，低價(jià)大盤、適合機(jī)構(gòu)資金進(jìn)退，具有一定題材刺激，有補(bǔ)漲要求，是 成為短線熱點(diǎn)的基本要素。從目前看，熱點(diǎn)輪動(dòng)仍將持續(xù)。

其次，雖然本周上證指數(shù)持續(xù)上 漲，但盤中個(gè)股跌多漲少，兩市個(gè)股漲跌比約為1:2，即大多數(shù)個(gè)股被邊緣化，投資者賺了指數(shù)不賺錢、滿倉(cāng)踏空較為普遍。這說明股指的上漲以存量資金騰籠換 鳥、 抓大放小 、多數(shù)個(gè)股下跌為代價(jià)，也反映出短期資金在新股集中發(fā)行階段相對(duì)緊張的實(shí)際狀況。由于臨近年末，銀行攬存等因素將加劇資金面的周期性緊 張，下周中后期隨著新股申購(gòu)資金解禁，股市資金將再度回歸正常。