分紅險現(xiàn)實約束：3%預定利率

“分紅險指保險公司在每個會計年度結束后，將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余，按一定的比例、以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式，分配給客戶的一種人壽保險。”根據(jù)外企壽險一位規(guī)劃師向南都記者介紹，這一險種和連投險、萬能險等是現(xiàn)階段比較主流的具有理財功能的壽險。

“分紅險的主要特點在于，除可以得到傳統(tǒng)保單規(guī)定的保險責任外，投保人還可參加保險公司投資和經(jīng)營管理活動所得盈余的紅利分配，并可將分紅累計生息。在保證固定保額滿期返還的基礎上，分紅險集中龐大的保險資金，由專業(yè)機構進行投資，對保險公司來說，能很好地體現(xiàn)專家理財帶來的規(guī)模效應。”上述保險規(guī)劃師表示，通過獨立賬戶運作、資金集中管理、投資渠道暢通、優(yōu)化投資組合及投資信息靈通，分紅險可以最大限度地確保投保人的利益。

曾經(jīng)風靡一時的分紅險本月踏入了改革的首月。9月28日保監(jiān)會發(fā)布《關于推進分紅型人身保險費率政策改革有關事項的通知》。10月1日起，分紅險預定利率上限將正式放開：原有2 .5%上限將被取消，預定利率不超過3.5%的產(chǎn)品只須報送備案，超過3 .5%的則須報送保監(jiān)會審批。

“預定利率和保費有著密切相關。”上述人士說，一旦預定利率上升，則意味著保險公司可以增加給消費者的‘讓利程度’。”“此次費改打破原來2.5%的分紅險預定利率，允許保險公司根據(jù)市場和自身的綜合情況設定預定利率，但是提繳的準備金評估利率是3%和預定利率的較小者，這表現(xiàn)了保監(jiān)會對于現(xiàn)階段市場分紅險的合理預期利率就在3%左右。”東興證券分析師齊瑞娟表示，“另一方面，3.5%是保監(jiān)會對于新成立分紅險備案與審批的分割利率，未來市場中新增的大部分分紅險預定利率將不會超過3.5%。”

“普通型人身險、萬能險的準備金評估利率上限均定為3.5%，普通型年金保險則定為4 .025%，而此次分紅險僅3 .0%，事實上低于其他險種。”海通證券分析師孫婷表示，3%的評估利率上限依然將成為分紅險預定利率的現(xiàn)實約束。“產(chǎn)品預定利率越高，需計提準備金越高，償付能力要求越高。對于保險公司而言，都會關注負債成本。”

根據(jù)招商證券研報，準備金的計提是對長期限的人身險產(chǎn)品保險責任以連續(xù)復利折現(xiàn)，從資本使用效率的角度考量，超過3%以上的預定利率意味著資本消耗呈幾何級數(shù)增長，因此從傳統(tǒng)險費改后的情況來看，傳統(tǒng)險產(chǎn)品的預定利率超過3 .5%的評估利率上限的也較少。